Національний банк України підвищив облікову ставку до 15,5%: головні причини та прогнози

Національний банк України (НБУ) ухвалив рішення підвищити облікову ставку до 15,5% річних. Відповідне рішення регулятор ухвалив у четвер, 30 липня, на тлі стійкого посилення фундаментального цінового тиску та ризиків пришвидшення інфляції до кінця поточного року.

Чому НБУ змінив монетарну політику?

Як зазначили у пресслужбі регулятора, січневе зниження ставки до 15% залишалося незмінним упродовж кількох місяців. Проте поточна економічна ситуація вимагала рішучіших дій для стримування інфляційних процесів.

Головними цілями підвищення облікової ставки є:

• збереження привабливості гривневих активів для громадян та бізнесу;

• забезпечення стійкості валютного ринку;

• утримання під контролем інфляційних очікувань.

У червні споживча інфляція сповільнилася до 7,2% у річному вимірі завдяки розширенню пропозиції свіжих продуктів. Водночас базова інфляція пришвидшилася до 8,1%, перевищивши попередні прогнози НБУ.

Інфляційні прогнози на найближчі роки

Згідно з оновленими макроекономічними прогнозами Національного банку:

• за підсумками 2026 року споживча інфляція очікується на рівні 10%, а базова — 9,2%;

• у 2027 році інфляція має сповільнитися до 6,9%;

• наприкінці 2028 року показник повинен досягти цільового рівня у 5%.

Регулятор підкреслює, що готовий і надалі задіювати монетарні інструменти, зокрема додатково посилювати процентну політику, якщо ціновий тиск посилюватиметься.

Ключові ризики для економіки

Головним чинником, який визначає динаміку інфляції та економічного розвитку України, залишається повномасштабна війна. Крім того, додатковий негативний вплив на світові та вітчизняні ринки можуть мати подальші події на Близькому Сході. 

Коли чекати на пом'якшення політики?

Поточний прогноз НБУ допускає можливість подальшого підвищення облікової ставки, якщо це буде необхідно. Водночас повернення до циклу пом’якшення процентної політики може розпочатися вже у другому кварталі 2027 року, що дозволить повернути інфляцію до цільової траєкторії 5%.

Довідково: Облікова ставка є ключовим індикатором вартості грошей в економіці. За цим показником НБУ кредитує комерційні банки, що своєю чергою впливає на ставки за кредитами та депозитами для населення і бізнесу. Зростання ставки традиційно свідчить про намагання стримати інфляційні ризики.